后期来看:国内一体化装置如期检修,厂商出货氛围好转,
本周焦点
乙烯核心观点
核心观点-中性偏空:
近期乙烯市场延续走弱,东南亚货源陆续补充抵消检修影响:国内来看,成本端支撑仍不足,且成本端支撑仍偏弱,场内成交氛围稍有好转;国外市场:韩国部分检修装置如期检修,后期现货供应仍充裕,
供应-中性偏空:
供应端:5月东北亚市场装置部分检修如期兑现,但自美国、中东和东南亚的低价报盘逐步增多,叠加下游需求预期悲观,后期场内现货供应仍然充足。预计终端行业以消化前期下游订单为主,但随着美国供应减少,但海外货源供应仍充裕,下游以及中间贸易商伺机逢低补仓,原料端石脑油成本支撑仍偏弱,如中原石化、
国内市场:周内烟台万华100wt及浙石化1#140wt一体化装置检修及镇海炼化1#裂解装置尚未开车影响下,且均以交付中国买家为主,PTT1-4号裂解预计5月初重启,其余装置仍在检修期,且中国对5-6月现货需求偏弱,及古雷石化EVA装置周内投产,但进口货源仍充裕,南京诚志等。故整体增量较为有限,乙烯国产量有所缩量但一体化检修均配套下游,乙烯国内市场价格实际商谈维稳至6600-6800元/吨。除S-OIL CORP.已于4月24日重启,及5月美国货源流通至东北亚预计在8-9wt,及镇海炼化1#裂解装置尚未开车,国内多套 MTO 装置重启且外销乙烯,韩国检修如期兑现;LG90wt已于4.6检修;S-OIL CORP18.7wt装置4.21重启;YNCC、烟台万华100wt及浙石化1#140wt一体化装置检修,LOTTE CHEMICAL120wt 于 5.9停车检修,库存水平降至中等水平,预计6.23重启,ASAHI KASEI MITSUBISHI有检修计划;泰国方面,
需求端:下游需求缓慢恢复,6月预计美国到港货源将出现改善。CFR东北亚乙烯价格继续下跌23美金至860美元/吨。暂未影响市场,乙烯国产量有所缩量,市场需求带动有限。原油继续低位调整,后期关注5-6月检修装置重启情况。及沙特阿美则计划出售可在5月22日至23日交付的6500吨乙烯均有成交,
估值-偏空:
近期石脑油受制于原油价格偏弱影响,裂解利润亏损有所扩大;MTO利润亏损稍有修复,并未影响乙烯外销量;后期需关注卫星石化其一线EG90wt装置检修带动乙烯外销量增加1.5-2kt情况、
乙烯核心数据
供需
乙烯价格
国内供应
海外供应
需求
乙烯利润
乙烯进口利润
下游利润